LED照明市场明年将增30% 产业链迎良机

  据研究机构LEDinside预计，2015年全球LED照明产出总值将达到257亿美元，占整体照明市场产出总值的31.3%。行业预计，明年欧洲产能将占到全球LED照明市场的23%，中国占21%，美国占19%。

  据外媒报道，台湾供应链企业预计2015年全球LED照明市场产出总值将增长30%，发货量翻番将抵消价格下跌30%-35%带来的负面影响。

  据研究机构LEDinside预计，2015年全球LED照明产出总值将达到257亿美元，占整体照明市场产出总值的31.3%。行业预计，明年欧洲产能将占到全球LED照明市场的23%，中国占21%，美国占19%。

  行业人士表示，相比于LED照明市场的整体增长，LED背光照明市场将下滑，这主要是由于新型LED电视较背光LCD电视需要的芯片数量更少，同时背光LED芯片价格也在下降。

  近来LED行业的一个重要趋势是室内用LED照明设备需求持续增长，LED芯片/元件业务下滑。美国LED照明龙头企业科锐(CREE)发布的财报显示，今年第三季度该公司LED照明产品销售额同比增长51%至2.23亿美元，同期芯片/元件业务销售额下滑20%至1.736亿美元。

  另据美国晶片供应商卢比肯科技(RBCN)预计，LED背光照明市场的疲软将对该公司当前季度业绩带来显著的影响，预计需求要等到明年第一季度才可能回升。

  个股点评：

  三安光电(600703,股吧):业绩有望超预期,员工持股彰显公司信心

  类别：公司研究机构：财富证券有限责任公司 研究员：邹建军 日期：2014-09-09

  事件:我们近期对公司进行了实地调研,就公司LED及集成电路业务发展状况、员工持股方案等进行了沟通交流。

  投资要点

  LED芯片继续呈供不应求状态。今年2季度以来,公司LED芯片一直供不应求,目前仍维持高景气状态。得益于行业高景气及公司技术改良成效,二季度公司LED芯片销售收入及毛利率均显著提升。公司二季度实现销售收入13.54亿元,环比增长约65%,主要来自芯片的收入增长;综合毛利率再度回到40%以上,环比提升约2.23个百分点。LED在通用照明领域的渗透仍在快速进行,预计公司下半年的毛利率水平将继续维持爬升趋势。

  亮点纷呈,公司LED业务发展前景乐观。从半年报情况看,公司的LED业务呈现几大亮点:一是海外业务收入快速增长,上半年实现收入2.91亿元,主要为芯片销售收入,已超过去年全年2.10亿元的收入总额,显示出公司LED芯片在国际上的市场拓展已初见成效。二是公司已基本理顺全资子公司美国流明的内部管理并明确其未来发展布局,美国流明主要从事特殊领域高端LED产品的封装和应用,在全球市场具有良好品牌效应和较高知名度,预计2015年将给公司贡献明显业绩。三是子公司安瑞光电多款产品得到汽车厂商认证,公司持有安瑞光电51%的股权,安瑞成立之初即定位于汽车行业LED应用产品的研制和推广,经过多年努力,目前已有7-8款产品得到奇瑞、众泰、北汽、上汽等多个汽车厂商的认证,预计今年即能实现盈亏平衡。四是厦门二期项目如期推进,预计今年第4季度可开出20余台MOCVD,剩余机台将根据市场情况于明后年陆续投产。目前,LED在通用照明领域的渗透率不足20%;境内LED芯片的国产化率约60%,亦有较大提升空间;我们预计未来2-3年公司LED业务将继续保持快速增长势头。

  集成电路产品研制进展顺利,预计2015年将贡献利润。公司2014年4月公告与成都亚光合作进入半导体集成电路领域,公司持有集成电路子公司65%的股权。在集成电路领域,Ⅲ-Ⅴ族化合物是目前应用最广、发展最快的化合物半导体材料,以GaAs或GaN等材料制备的HEMT被普遍认为是最具发展潜力的高速电子器件之一。公司作为LED芯片行业的龙头企业在Ⅲ-Ⅴ族半导体材料的研制上具有领先的技术水平。目前,公司集成电路产品研制进展顺利,最快四季度即可推出产业化产品,我们估计投产初期,公司产品将优先供应给合作方成都亚光,预计到2015年公司的集成电路业务将形成规模收入。

  推行员工持股,彰显公司上下对未来发展的强大信心。公司于2014年8月公告拟推行员工持股计划,由公司高管及三职等及以上正式员工共979人筹集资金30,808万元,全额认购兴证证券资产管理有限公司设立的鑫众1号集合计划中的次级份额。鑫众1号集合计划份额上限为9.3亿份,按照2:1的比例设立优先份额和次级份额,鑫众1号主要投资范围为购买和持有三安光电股票,优先份额按照7.4%的年基准收益率按实际存续天数优先获得收益。

  员工持股计划的存续期为36个月,股东大会通过员工持股计划后6个月内,鑫众1号通过二级市场完成标的股票购买。员工持股计划首期资金缴纳比例不低于30%,缴纳期限为股东大会审议通过员工持股计划之日起三日内,全部缴纳最后期限为股东大会审议通过之日起四个月内。购买股票的锁定期为12个月,自公司公告最后一笔标的股票过户至本期持股计划名下时起算。锁定期满后12个月内鑫众1号出售的标的股票数量不超过锁定期间标的股票总数的60%。